历经三年系统辅导，广东中图半导体科技股份有限公司（下称 “中图半导体”）冲刺科创板上市进入关键阶段。辅导机构确认，公司已具备上市公司必备的治理结构与合规基础，核心团队全面掌握资本市场规则，为登陆科创板铺平道路。这家深耕蓝宝石上氮化镓技术的企业，凭借全球领先的产能规模与优质客户资源，正成为半导体材料领域的标杆性企业。

三年十期辅导完善合规体系

据披露，辅导机构自 2022 年 11 月与中图半导体签署辅导协议以来，累计开展 10 期辅导工作，覆盖 2022 年 11 月至 2025 年 11 月。通过系统性培育，公司已建立健全公司治理结构、会计基础工作与内部控制制度，充分理解多层次资本市场各板块属性；管理层及相关人员全面掌握发行上市、规范运作等法律法规，树立了诚信、自律与法治意识，为资本市场运作奠定坚实基础。

聚焦核心技术 产品覆盖多应用场景

中图半导体成立于 2013 年 12 月，专注于蓝宝石上氮化镓（GaN on Sapphire）半导体技术，核心业务为图形化衬底的研发、生产与销售。公司主要产品包括 2-6 英寸图形化蓝宝石衬底（PSS）、4-6 英寸图形化复合材料衬底（MMS），凭借优异的晶体质量与光提取效率，广泛应用于 Mini/Micro LED、车灯及车载显示、RGB 直显、背光显示等多个高增长领域。

作为连接蓝宝石材料与氮化镓外延芯片的关键环节，公司产品通过图形化结构设计与多材料组合应用，为 GaN LED 芯片提供衬底综合解决方案。其中，PSS 产品可有效改善 GaN 晶体质量、提高光提取率并优化光强分布；MMS 产品则通过复合材料层设计，在高端显示、高光效照明等场景中具备性能优势，填补了特定领域的技术空白。

全球龙头地位稳固 客户资源优质多元

经过多年深耕，中图半导体已成长为全球规模最大的图形化蓝宝石衬底供应商之一。截至 2020 年 9 月，公司折合 4 英寸的图形化衬底年产能超 1300 万片，2019 年全球市场占有率达 26.19%，2020 年预计提升至 29.69%，持续领跑行业。

客户方面，公司已与全球主要 LED 芯片制造企业建立长期合作关系，直接客户涵盖富采光电（晶元光电）、三安光电、华灿光电、兆驰股份、乾照光电等行业龙头，终端客户包括苹果、三星、LG、比亚迪、蔚来等消费电子及新能源汽车领域头部企业。2017-2020 年 1-9 月，公司向前五大客户的销售收入占营业收入比例分别为 72.70%、69.76%、73.06% 和 74.84%，客户粘性与合作稳定性突出。

财务数据表现稳健 研发投入持续加码

财务数据显示，2017-2019 年及 2020 年 1-9 月，公司营业收入分别为 10.46 亿元、11.40 亿元、8.57 亿元和 6.69 亿元，净利润分别为 1.25 亿元、1.23 亿元、0.24 亿元和 0.49 亿元。尽管 2019 年受 LED 行业供需波动影响业绩出现阶段性调整，但随着 Mini LED、深紫外 LED 等新应用领域放量，2020 年业务已呈现回暖态势。

研发方面，公司搭建了以企业为主体、市场为导向的自主创新体系，截至 2020 年 9 月 30 日拥有研发人员 63 人，占员工总数的 11.13%。报告期内研发投入占营业收入比例保持在 3.15% 以上，2017-2019 年累计研发投入达 1.10 亿元。公司及核心技术人员曾荣获国家技术发明奖二等奖，累计拥有专利 35 项，其中发明专利 11 项，形成了涵盖图形结构设计、多材料刻蚀等关键环节的核心技术体系。

多重行业机遇加持 风险因素仍需关注

公司所处的半导体材料行业为国家战略性新兴产业，受益于 Mini/Micro LED、智能照明、汽车电子等新应用场景的快速发展，市场需求持续扩容。同时，蓝宝石上氮化镓技术的横向拓展，为公司打开了更广阔的成长空间。

不过，招股说明书也提示多重风险：半导体及 LED 行业具有较强周期性，可能导致公司业绩波动；蓝宝石平片占生产成本比重超 80%，供应商集中度较高（前五大供应商采购占比超 83%）；客户集中度较高且应收账款规模较大，2019 年末应收账款占营业收入比例达 60.77%；募投项目新增产能若无法及时消化，可能影响预期收益。此外，核心技术泄密、关键人才流失等风险也可能对公司竞争力产生影响。

目前，中图半导体已具备清晰的业务模式、领先的技术实力与优质的客户基础，辅导工作的圆满完成标志着其上市进程迈出关键一步。未来随着科创板上市落地，公司有望借助资本市场力量扩大产能、深化研发，进一步巩固全球行业地位，为半导体材料国产化进程贡献力量。